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????中信建投近期要点引荐了前期遭到疫情影响较大的餐饮链赛道，看好其下半年的复苏。中信建投表明，应该理性看待疫情形成的局部地区的短期冲击，掌握白酒职业长时间根本面向好的趋势。白酒职业的开展趋势并未有实质性的改动，白酒企业盈利模式及竞赛格式也整体坚持安稳，白酒职业向优势企业，优势产区和优势品牌会集的趋势仍将继续。

????以下为中信建投最新观念：

????白酒职业耐性显着增强，看好龙头企业生长。白酒职业90年代今后正式敞开商场化开展年代，期间历经数次长周期的职业性调整及短周期的非职业性调整，工业链不断进化晋级，优胜劣汰，现已具有很强的抗危险才能及自我调整才能，在需求端，供应端及政府监管和职业自律端有显着的提高。从需求端看，个人及企业的需求多样性丰厚，消费晋级下需求扩张根底厚实，微观经济开展进入新常态供给安稳的外部环境。

????22H1回调系短期非职业性要素，职业增加耐性增强之下，下半年随疫情操控向好板块有望迎来一轮反弹。从板块2003、2008、2018及2020年呈现的四次非职业性要素主导的回调来看，黑天鹅事情等外部要素形成的消费场景的部分缺失(2003、2020年的回调)和消费志愿的下降(2008、2018年的回调)往往是阶段性的，对白酒板块成绩的影响一般亦是季度性的，职业长时间趋势向好之下跟着黑天鹅事情影响的衰退，顾客决心往往可以较快康复，板块成绩体现亦可以在季度间完成反弹，重回原有增加轨迹。

????展望未来几年，咱们以为白酒职业的开展趋势并未有实质性的改动，白酒企业盈利模式及竞赛格式也整体坚持安稳，白酒职业向优势企业，优势产区和优势品牌会集的趋势仍将继续。上市企业因产品的推新周期、途径的布局打法、商场的开辟老练程度所表观出来的收入增速或有凹凸分解，但坚持较快增加速度的根底不会改动。结合咱们长时间以来对白酒工业的深入研究，对商场竞赛格式的深入掌握，对不同商场消费特征的内涵观察，咱们从股票复合收益及公司生长确定性视点要点引荐三类标的：①主流产品格式安稳，生长确定性杰出的贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液；②仍处于商场扩张期，具有高增加潜力的古井贡酒、酒鬼酒。③公司运营质量不断提高的洋河股份、当代缘、舍得酒业、水井坊等。